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카카오뱅크 청약 고평가 논란
카카오뱅크는 기존은행과 접근 방법이 다르다!

 

카카오뱅크는 기존 은행가 다르다?



"카카오뱅크는 모바일 기반의 비대면 영업이라는 특수성이 있습니다. 금융 플랫폼으로서의 역량이 필요하기 때문에 국내에 상장한 다른 은행과의 차별점이 존재합니다."

윤호영 카카오뱅크 대표이사가 지난 20일 온라인으로 진행된 '기업공개 기자간담회'에서 한 말입니다. 다음 달 6일 코스피 상장을 앞두고 불거진 공고가 고평가 논란에 대한 반박이었습니다.

그는 "기존 은행과는 영업모델과 수익성 구조, 플랫폼 비즈니스를 확장하는 점도 다르다"며 "기존 산업에서 존재하지 않는 새로운 분야를 담당하고 있다"고 강조하였습니다.

오는 26~27일 일반 공모주 청약이 진행되는 카카오뱅크의 희망공모가는 33,000원 ~ 39,000원입니다. 지난 20~21일 이틀간 공모가 산정을 위한 기관투자자 수요예측이 이었습니다. 참여기관 대부분이 공모희망가의 최고가로 주문을 넣었기에 39,000원으로 공모가가 확정될 것으로 보입니다.

희망 공모가 상단의 39,000원으로 확정될 것으로 보이는 카카오뱅크의 시가총액은 18조 5289억 원에 이르게 됩니다.
시총 기준 금융주 1위 KB금융 21조 1230억원 과 2위 신한금융 19조 3983억 원에 이은 3위입니다.

반면 1분기 기준 카카오뱅크의 총 자산 28조 6163원은 국민은행 447조 8824억 원과 신한은행 439조 3498억 원, 하나은행 410조 6847억 원, 우리은행 389조 8316억 원에 크게 못 미치고 있습니다.

고평가 논란의 불씨를 키운 건 공모가 책정을 위한 비교 기업으로 국내 지주사가 아닌 해외 금융업체와 핀테크 기업 4곳을 선정 하였기 때문입니다. 즉, 주가 순자산 비율을 과도하게 책정했다는 것입니다.

기존 은행의 PBR이 0.4배 수준인데 카카오 뱅크의 PBR은 3.4배 입니다. 은경완 메리츠증권 연구원은 "금융업이 가진 국가별 특징이나 규제 등을 전혀 고려하지 않고 디지털 금융사업자와 비교한 건 아전인수격 해석"이라고 지적했습니다.


카카오뱅크의 고평가 논란 반박


반박에 나선 윤 대표는 "아무도 모바일 애플리케이션으로 은행업을 할 수 있다고 생각하지 않았지만, 카카오뱅크는 1615만 명의 고객과 1년 반만의 흑자 전환으로 가능성을 증명했다. '넘버 원' 리테일뱅크가 되기 위해 은행을 넘어 금융 전반의 혁신을 있는 기업으로 성장해 새로운 서비스를 창출하겠다"고 밝혔습니다.

은행 사업의 범위를 자산관리 사업과 보험(방카슈랑스) 등으로 넓히면서도, 금융업 이외의 업체와 제휴해 '뱅킹커머스'를 강화한다는 심신입니다.

해외 진출 의지도 피력했습니다. 윤 대표는 "과거 아시아 다수 기업에서 조인트벤처로 모바일 뱅크를 설립하자는 제안을 받았는데 IPO 이후 기회가 오게 되면 적극적으로 검토할 예정'이라고 밝혔습니다.

고평가 논란이 있엇지만 비싸다는 평가를 뒤집고 경쟁률 1730:1의 대흥행을 기록하며 전 세계 투자자로부터 2600조에 달하는 자금을 끌어모으게 된 카카오 뱅크는 상장 후에도 지속적인 성장으로 주가가 상승하게 될지, 아니면 거품 논란처럼 공모가보다 낮은 주가로 떨어지게 될지 신중한 판단을 통해 투자해야 할 것 같습니다.

카뱅의 청약 가능 회사는 KB증권, 한국투자증권, 하나금융투자, 현대차 증권입니다.

 

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